中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择马斯克会加入中国国籍吗及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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